开源证券：给与华东医药买入评级

2022-01-18开非同证券股份有限日本公司吴明子对华东医解毒进行时研究并公布了研究报告《日本公司首次覆盖面积报告：医美产品算子逐渐充沛，金融业活动转型拐点将现》，本报告对华东医解毒所述买入评定，近期股价为39.11元。

华东医解毒(000963)

日本公司金融业活动克拉通拐点将现，医美业务范围内发展强悍

日本公司以医解毒工业为核心人物，已转变成慢性病变、移植免疫、内分泌、消化系统等应用领域为主的一个中心产品输水；2020-2021年日本公司受新冠禽流感及医保磋商降价等负面影响增幅有所放缓，在此情况下日本公司更进一步随之而来经营舆论压力，工业应用领域上持续推进开发创意、充沛产品输水、发力基层和院外医院渠道；商业活动应用领域上框架院外美国市场+院外美国市场的均局域网的销售平台，整合淘宝网平台且进一步提高冷链物流能力；医美应用领域上，2020年与瑞士Kylane订立协议，2021年收购意大利HighTech日本公司100%股权来布局能量非同医美器械应用领域，叠加英国均资子日本公司Sinclair为该日本公司伊妍仕?少女叉在国际间获批上市及年底的销售，业务范围内发展较为强悍。预计2021-2023年日本公司归母盈利都为34.77、40.84、46.98亿元，近似于EPS都为1.99、2.33、2.68元/股，近期股价近似于PE都为21.1、18.0、15.6倍，首次覆盖面积得不到“买入”评定。

医美产品算子布局清晰，硕果可期

自2013年开始代理伊婉玻尿酸产品后，医美业务范围内扩大至面部微整形和皮肤管理应用领域最新的产品和器械的开发、生产商、的销售、服务，更进一步在均球范围内内引进医美应用领域高科技新产品、新技术，营造高端、提高效率的医美服装品牌和产品集群，截止2021年已持有提高效率透明质酸钠均产品组合、肝细胞刺激剂、A型肉毒素、埋植线、能量非同器械等多个非手术类主流医美产品。

明星产品少女叉国际间获批且放量，不可逆的医美迈入新持续增长

华东医解毒Ellansé少女叉简单定位高端不可逆的美国市场，截止2021年签约合作需求量已最多250家，训练认证医生需求量最多500人，的销售推广已均面铺开。上市后受到美国市场的广泛关注和欢迎，均年将会超额完成的销售目标。少女叉由30%PCL（聚几萘微球）和70%CMC（羧甲基木质素）制成，具有日内填充和肝细胞不可逆的双重优点。华东医解毒的Ellansé?伊妍仕?是国际间唯一且首个获批的具有三类生物医学资质的少女叉产品，在国际间美国市场持有投手优势，将会在不可逆的医美美国市场占据一席之地。

可能性提示：禽流感影响消费环境、产品的销售稍逊预期、创意解毒开发进度稍逊预期

该股值得注意90同一时间共有20家机构所述评定，买入评定16家，增持评定4家；过去90同一时间机构目标均价为49.23；证券之星估值数据分析物件显示，华东医解毒（000963）好日本公司评定为3.5星，好价格评定为3星，估值信息化评定为3星。(评定范围内：1 ~ 5星，高达5星)