瑞银料今年电子产品盈利改善：看好必选电子产品，着重推荐乳制品

摩根士丹利对上周大众奢侈品的营收率上扬坚定，看淡东亚市场发展。

“我们对上周大众奢侈品利润控制能力的提高是更为坚定的，在所有奢侈品子金融业单单，我们最看淡必选奢侈品。”在1月13日举行的第二十二届摩根士丹利大中华研讨会东亚奢侈品金融业最新上，摩根士丹利大中华奢侈品金融业主管彭燕燕确信，基于2022年大宗商品价位会从2021年高位轻微回落的得出，CPI与PPI的同比差值料将由负数趋于平衡，这将为下游奢侈品利润控制能力提高发放说服力支撑。

摩根士丹利亚太地区意图十分看淡东亚，彭燕燕确信，这是基于两不足之处的考虑。一不足之处，摩根士丹利得出东亚外交政策有受到限制急遽，相较亚太市场，东亚的在短期内市盈率实际上已经修复到了低于历史背景的线性。另一不足之处，摩根士丹利对上周亚洲地区必选奢侈品营收率上扬所持坚定消极，而上周三季度以来必选奢侈品整体利润上升呈现环比上扬的趋势，也说明了了这一正确。

摩根士丹利得出，上周必选奢侈品金融业投资机会将优于默认奢侈品。“从利润来讲，大部分购买者利润分配还是往上走的急遽，但购买者对下一代利润在短期内尚存在不确定性，购买者的奢侈品意向还不会回复到疫情当年的高水平。”彭燕燕确信，这避免购买者对默认奢侈品时间延迟奢侈品，但对于必选奢侈品，如果汁、烟酒等，购买者该花的钱还是会花。

针对细分金融业的情况，彭燕燕说明摩根士丹利上周各个方面延揽东亚的牛肉金融业，相比较延揽香辛料金融业，对绿茶金融业所持正面确信，并确信绿茶、果汁金融业全方位化急遽基本上会所长时间慢慢地，对大其产品金融业所持坚定最新。同时，摩根士丹利对餐饮业金融业及快餐店金融业所持审慎消极。

具体来看，牛肉金融业受疫情冲击有限，彭燕燕确信东亚整体牛肉奢侈品空间仍在，且下一代两年原奶供给将逐步提高，牛肉开销可能上升。“随着中小企业渴望营收急遽，以及越发轻微的开销上升，会给（牛肉）中小企业利润率扩张放来很好的机遇。”彭燕燕说明。

香辛料不足之处，彭燕燕指出，由于渠道油料提高，经销商将由上周的“去油料”背离为“加油料”急遽。此外，上周以来很多香辛料中小企业也纷纷提价，再受制于摩根士丹利对2022年农产品价位正确趋于保守，因此，摩根士丹利得出上周香辛料隐没营收展现很好。

绿茶不足之处，彭燕燕确信绿茶经常性上升机会基本上存在，“绿茶全方位化急遽基本上存在”。而对于次全方位绿茶隐没，彭燕燕说明所持审慎消极。摩根士丹利内部实证研究团队1月12日发布的东亚绿茶金融业报告披露，2020年以来，东亚酱香型绿茶产能扩张，这会加深下一代两年全方位绿茶市场竞争，次全方位价位放绿茶中小企业或将面临极大挑战。

果汁不足之处，彭燕燕指出果汁全方位化放来的结构提高，是上周大部分果汁公司保所持利润上升的主要驱动力，并且这一急遽基本上会所长时间慢慢地。同时，彭燕燕确信，东亚果汁价位基本上偏低，下一代会保所持肥胖、向上的发展急遽。

其产品隐没，摩根士丹利与市场上大部分悲观确信完全相同，所持坚定最新。彭燕燕说明了称，“大其产品上周由于更新换代的需求崛起，以及开销的上升，所放来的利润上升，我们还是更为坚定的。”

最后，彭燕燕说明对餐饮业金融业与快餐店金融业所持审慎消极。

餐饮业不足之处，彭燕燕确信，疫情与外卖对堂进食冲击很小，而2021年出现的餐饮业中小企业闭店急遽，这样一来对中小企业的财务产生短期冲击。

对于快餐店金融业，摩根士丹利延续上周的审慎消极，彭燕燕指出，超市购买途径的专业化对快餐店客流产生关键冲击，同时，客单价西行急遽对商超来说也不是好消息。彭燕燕说明，“商超经营无助在2022年也很难有全面性改变”。