华泰期货植物油油料日报20220712：市场情绪胶着，植物油大幅震荡

商品分析

衍生品各个方面，昨收盘制品2209选择权8200元/吨，较前为下跌38元，去年0.46%；椒油2209选择权9244元/吨，较前为高企70元，去年0.76%；菜油2209选择权10815元/吨，较前为高企60元，去年0.56%。挂钩各个方面，，广东地区制品挂钩9525元/吨，前为无报价，挂钩基差P09+1325，较前为下跌75；天津地区一级椒油挂钩商品价格9814元/吨，前为无报价，挂钩基差Y09+570，较前为高企10。江苏地区四级菜油挂钩商品价格11665元/吨，前为无报价，挂钩基差OI09+850，于前为高企50。

下半年马棕商品价格东南面当权后，三角洲需求开始颇受到值得注意挤压，国内外淀粉消费量随之上升。同时前期航天器淀粉高企的驱动考量注意到下移，新加坡颇受制于国内极大的库存阻力，荷兰政府在6年初初指出制品外销加速原计划，同时美联储随之加息，刺破了短期淀粉商品价格的泡沫，使得三大淀粉商品价格在近一个年初内注意到快速回落。现阶段来看，在新加坡短期大部分外销和马棕平衡表累库预期下，叠加国内前期买船大部分到港，用水激增，但商品买盘减小，油厂基差南行，短期淀粉商品价格或仍表现偏弱。但从长时间来看，未来国际淀粉产能瓶颈突显，同时新加坡原计划从7年初20日起实施B35生物柴油原计划将额外吸收727804千升生物柴油，等候阶段性用水阻力出清后，未来淀粉仍有望重回高企近年来。

策略

单边中性

不确定性

无

商品分析

衍生品各个方面，昨收盘椒一2209选择权5797元/吨，较前为下跌46元，去年0.79%。挂钩各个方面，东北地区地区地区生食椒挂钩商品价格6171元/吨，较前为持平，挂钩基差A09+374，较前为高企46；长春地区生食椒挂钩商品价格6150元/吨，较前为持平，挂钩基差A09+353，较前为高企46；内蒙古地区生食椒挂钩商品价格6193元/吨，较前为持平，挂钩基差A09+396，较前为高企46。

今年甜菜维持下半年行情，巨大变化并不大，商品价格始终东南面当权，挂钩各个方面东北地区基层余量已见底，用水紧俏，尤其流通甜菜主要以优等椒为主，商品价格下垂，南方产区甜菜供给稍增。但需求各个方面，接下来一落千丈，原订将保持一致到8年初。因此产需两弱，商品初期主要始终以震荡为主，但也要关注一些事件真相如eBay等对商品的影响。

策略

单边中性

不确定性

无

商品分析

衍生品各个方面，昨收盘大蒜2210选择权9534元/吨，较前为下跌48元，去年0.50%。挂钩各个方面，辽宁地区挂钩商品价格9578元/吨，较前为高企61元，挂钩基差PK10+44，较前为高企48，河北地区挂钩商品价格9554元/吨，较前为持平，挂钩基差PK10+20，较前为高企48，河南地区挂钩商品价格9321元/吨，较前为下跌16，挂钩基差PK10-213，较前为高企32，诸城挂钩商品价格9086元/吨，较前为高企10，挂钩基差PK10-448，较前为高企58。

今年国内大蒜挂钩成交量稍稍回暖，但产区余粮理论上见底，高品质参差不齐，所以商品价格差异值得注意。外传大蒜据近现代大蒜网路平台数据显示，省内颇受不稳定性时间推迟、气温约束、干旱、旱涝急转以及病虫害的影响，种植面积随之减小的主要大部分在山东、芜湖、抚州等省，2022/23年度总产能约为1269万吨，约合大蒜仁820万吨，总产能同比上升22.7%，在需求没有值得注意改善的情况下，初期大蒜供需将呈现紧俏格局，大蒜商品价格呈现高企近年来。

策略

单边谨慎看涨

不确定性

无

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