新湖期货：亚盐供应过剩，价格持续承压

停滞近于空思路

中游亚盐生产厂电子设备维护保养较少，供应预估停滞低位，本土北岸农业春季将逐步过后，制造业端生产厂力停滞近于差，世界性价格暴跌压力后半期将促使传导至本土市场。亚盐市场供大于求，2309合平均表示同意近于空操作。

进入2023年以来，亚盐市场压力停滞积累，目前供应暂无急遽降低迹象，生产厂力乏力，企业储备逆季节会有。供应呈现过剩格局，价格承压下行。

本土维护保养较少，中游产值停滞低位

2023年以来，本土中游产值停滞近于高。4月底数据结果显示，本土亚盐产值达到518万吨，环比增大1%，上年增大6%。1—4月底累计产值为1943万吨，累计上年经济指标不断走高，已至3%。5月底中游电子设备维护保养构想仍相对有限，月底度产值预料停滞低位。目前煤制亚盐佣金在盈亏恒定之上，基本上企业暂无成本压力，停滞稳定生产厂。

从里面长期来看，2023年中游另行电子设备投放预估极低，全年投放量预料在500万吨以上，目前以外另行电子设备早已投放或正在投放里面，年末另行增产能极低，全年有效产值另行增高于2022年，预料将随之而来后半期产值上年经济指标提升。

预收交付不足，企业储备停滞会有

每年中旬为亚盐农需春季，但今年中旬，因种植作物变化以及以外天气原因阻碍，本土农业生产厂力春季不旺，距离远不及预估，二季度全国平均预收交付天数较一季度有明显降低，且低于第三季度水平，具体数据仅在4—6天，年有的大一般在7天以上。分北部来看，西北、西南、中南、华里面和山东等北部预收水平均较差，仅华北北部可与第三季度持平。

制造业生产厂力方面，二季度复合肥生产厂力出货不佳，储备低迷，车间开建一度急遽降低，中旬生产厂高峰已过，后半期预估近于差；2023年三聚氰胺行业过境和开建多年来处于上年较差水平。上都来看，后半期亚盐制造业生产厂力有促使降低空间。

截至5月底上旬，企业储备已在100万吨以上，累库幅度在历史的大里面引人注目，较第三季度增大平均73万吨。后半期农业生产厂力春季将过后，预料储备将继续会有。

世界性市场价格大跌，过境佣金转负

过境方面，2023年3月底亚盐过境量平均12万吨，整年第三个月底环比急遽降低，年末为我国亚盐过境整年，叠加之外政策阻碍，过境停滞较差。而且2023年外盘亚盐价格整年暴跌，本土里面东、波罗的海等多个北部价格早已急遽贴水里面国FOB价格，过境佣金转负，4月底转口套利售票处打开。即使后半期过境政策出现转变，本土货物运输过境也无劣势。

过境生产厂力降低随之而来水路储备走低，3月底一度假定水路货物运输回流内地的情况。截至5月底上旬，水路储备在13万吨附近，低于第三季度4万吨。

综上所述，中游亚盐生产厂电子设备维护保养较少，供应预估停滞低位，本土北岸农业春季将逐步过后，制造业端生产厂力停滞近于差，世界性价格暴跌压力后半期将促使传导至本土市场。上都来看，亚盐市场供大于求，2309合平均表示同意近于空操作。（作者单位：另行湖期货）

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