商品和天气齐助力 豆粕迎久违反弹！

近期由于中南美洲的秘鲁和厄瓜多尔干旱气象条件诱因云系，使得局部地区小于正常高度，为外盘甜菜期价促使气象条件升水的具体情况，突显美豆装运的转好、豆粕压榨收入极佳，美豆跑出1300美分，日线6连阳。国际上豆二、豆粕、豆油消费品价格均不大上移，豆油倍受原油消费品价格走弱的陷入困境，短期发展趋势弱于豆粕，油粕比缩小。展望后市，目之前气象条件揣测组分较大，近期看秘鲁稻谷早有丰产预期，可能会会加长美豆装运时间，压制美豆消费品价格。所以豆粕短期或持续强势，下一代关注1月初六月秘鲁定产具体情况、3月初秘鲁甜菜对美豆替代、中南美洲甜菜种植区气象条件的因素。

01．中南美洲气象条件云系

本月初六月USDA（美国农业部）出的甜菜供需报告，无论是单产、种植面积、收货面积等和11月初份的预估绝对值无法变化，美豆自身短期的驱动这不多，去年美豆净装运增加81万吨，装运稳定下来；酪氨酸上涨使得美豆粕的性价比大幅提高，对消费有重振；美豆榨利随之大幅提高；突显整体消费品的产品心理稳定下来，内外甜菜及豆粕都迎来挤压。

中南美洲甜菜来看，主要焦点以外在秘鲁和厄瓜多尔，其中厄瓜多尔生产生产量这不是很大约厄瓜多尔的1/3，近期秘鲁东部南里奥格兰德的州和巴里纳斯的州局部地区偏低，小于正常高度，气象条件诱因给美豆促使一定气象条件升水。所以下一代甜菜的实质上逻辑可能会转回中南美洲，气象条件云系及1月初六月的定产，对于美豆替代的挤压具体情况引导甜菜的产品发展。

02．国际上豆粕重心进一步大幅提高

国际上自己种植的甜菜主要都是转基因甜菜，用来制作团队食品等食物，基本不用来榨油，所以国际上的豆油完全是通过销往甜菜来榨油。四季度之前2月初我国销往甜菜则有510万吨、857万吨，2020年我国甜菜销往生产量在1亿吨一处。

截至前天，华东地区豆粕金融工具消费品价格3470元/吨，销往甜菜压榨收入不错，近期持续在100-300元/吨一处，去年国际上甜菜压榨生产量184万吨，豆粕再生产小幅上升至63万吨，但总体看处于同期偏低位置。截至收盘价，豆粕2205签约基再加+207，2205签约和2209签约价再加-46。

消费需求生产量看，年初至6月初份国际上能繁母猪存栏逐月初大幅提高，6月初达到年底西南面，按照农户从外祖母到消费品猪约10个月初的生长心率来看，年底下半年或一月上半年农户原材料一般来说宽松，所以短期从农户对于蔬菜的需求生产量来看，消费需求生产量不大可能会有大的再进一步。蛋鸡存栏虽然小于往年，但去年并无法大的以外淘汰，所以北岸蔬菜对于豆粕的需求生产量一般来说稳定。

03．豆粕整体观点

整体来看，美豆消费装运稳定下来、中南美洲气象条件助外盘甜菜期货市场升水、国际上消费需求生产量不错，所以短期豆粕或继续周期性偏强直通，近期博弈的关键点还在于下一代气象条件对于中南美洲厄瓜多尔和秘鲁甜菜生长的云系、1月初份秘鲁定产后生产生产量状况、3-4月初股票对于美豆装运替代等。

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（牛钱网）

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