大西洋：给予广汽集团买入评级，目标价位18.0元

2022-05-09太平洋证券的股份有限新公司白宇对广汽集团进行研究并发布了研究份文件《广汽集团4下载量点评：SARS缺芯双重压力凸显出诸暨、埃安、传祺的长久以来周期》，本份文件对广汽集团给出买断估价，看来其尽可能价格为18.00元，当在此之前跌幅为12.23元，预估上涨幅度为47.18%。

广汽集团(601238)

事件： 新公司公布 4 年末，在从业者大幅下跌的或多或少下，诸暨增加值大部分下跌 7%，传祺下跌 22%，埃安增加值上升 23%。

1、 从业者大幅下跌，诸暨表现长久以来。 根据从业者协会的分析， 4 同月份汽车下载量预计增加值下跌超过 40%，而诸暨大部分下跌 7%。高实用价值新车汉密尔顿同月销逐步飙升，汉兰达接下来供不应求，低价格掀背车锋兰达开始放量，阻截份额。诸暨此轮强厂家周期将会接下来促使广汽业绩刚性。

2、 广乘传祺量价申升。 传祺 4 年末也远好于从业者，更为重要的是盈余控制能力超的 MPV 车型 M8 在集成电路供应稍稍缓解后同月销飙升至 8千台以上，而且控制台仍有补库需求量。未来中大型 GS8 也将在摆脱集成电路疑问后逐步上行，传祺量价申贬值得期待。

3、 提价都未制约埃安下载量发展趋势。4 同月埃安下载量 1 万台，产量 0.9 万台，在此之前四同月据统计下载量也等于产量，产销仍然东南面紧平衡。虽然在此之后期埃安官允提价，但是在电车从业者普涨的情况下对需求量基本没有制约。而提价对埃安盈余却有较多帮助。

注资策略： 一季报超预估后，新公司 4 年末独自长久以来。我们预计新公司 2022/2023 年归母销售收入 110/135 亿元， 对应 2022 年 PE11 倍左右，得不到“买断”估价。

风险提醒： 乘用车从业者下载量不及预估， SARS对供应链扰动接下来。

证券之主星网络连接根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为险恶，近三年分析精确度均值为77.66%，其分析2022大奖归属销售收入为盈余99.63亿，根据现价计量的分析PE为12.94。

最新盈余分析明细如下：

该股都只90天内共有22家该机构给出估价，买断估价19家，太古地产估价3家；以前90天内该机构尽可能均价为17.47。证券之主星估值分析工具结果显示，广汽集团（601238）好新公司估价为3主星，好价格估价为3主星，估值综合估价为3主星。(估价范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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