房企的可怜2021：有人暴雷，有人买醉

88家主流房企仍在存续期的美元抵押共计456支，发抵押额度有约为1906.65亿美元。其中才会，美元抵押数量超过20亿美元的房企有33家，超过10亿美元的房企有46家。有297.3亿美元欠抵押将于2022年月初买断，其中才会重庆力帆为34.75亿美元，首钢为22.05亿美元，绿地的公司和新城控股(601155)均为12.5亿美元……

二、供需一端原定短等待时间内不足以完全恢复。供给端，2021年民营房物业业开发结构设计低价拿地不足——主要是央企或国营企业在拿地——或致使2022年可供开发结构设计的国有土地占地面积不足。需要端，由于为了短等待时间转回支票、降反向、降欠抵押，不少房企低价或变都与低价贩房，2020年年底连带2021年月初的贩出额将近20万亿，远超过较较宽时间年份十六七万亿的数量，致使需要被相当严重欠下（近似于双十一effect）。

三、由于对房价下滑的预想不断定，房物业业税将造出唯，以及担心房企烂尾楼的几率加剧，消费者持币观望的当下很难一等待时间抵消。

所以，2022年，重建自信变得尤为极其重要。他将会是，根据各研究本行政部门的分析分析，我国房物业业低价2021年有望触底反弹，2022年月初维持负值，年底转时是。摩根士丹利分析指，2022年社会必需权利贩出额将累计极端下滑2%——2021年累计增较宽速度5%，但2021年第三季累计下滑15%——2022年年底因基数较负，累计有望转时是。

为了更为具象地体现2021年房物业业从业者的寒暖自知，老虎腺选择了5家的企业作为回顾和展望的某类，分别是重庆力帆、利达、融创、利达和贝类。

暴雷、违有约被选为了从前几个同月房物业业从业者最光亮的关键词

重庆力帆：在宣告破产重新分配的大块疯狂所想

2021年，重庆力帆如此一来了房物业业从业者那只第二大的“黑野牛”。

作为当今世界欠抵押最多的房物业业佼佼者，重庆力帆则有欠抵押将近1.95亿元下同，截至2021年12同月31日周五股市，中才会国重庆力帆（03333.HK）的股票稍逊2021上半年的1/10，在此之前股票只有210亿港元；疯狂的重庆力帆汽车（00708.HK）股票很高于时近7000亿港元，现在只有381.7亿港元，短短几同月，股票水蒸气了有约95%；重庆力帆新鸿基（06666.HK）也近似于，2021年股票很高于曾摸很低到19.74港元，今日只有2.64港元，对应股票285亿港元。

关于重庆力帆的欠抵押政治绝灭本机，老虎腺年底写了《重庆力帆绝灭矣？重庆力帆辟谣》《许家印和重庆力帆，还能撑多久？》《许家印的境况已被锁定》和《热锅上的许家印，ICU中都的重庆力帆》等多篇原文章，此处暂时反复。

对重庆力帆来知道，它的雷被一个个拉响，大致有几个关键的等待时间数据流：

2020年9同月24日，一份原是《重庆力帆的公司有限公司关于恳特地拥护多全面性负债重新分配计划的情形日统计数字数据》的PDF原机密文件在不同网络服务疯传，虽然后来重庆力帆紧急辟谣，但老虎腺赢取的消息是这份原机密文件主观可靠，这份威胁含意浓重的原机密文件为重庆力帆之前被选为“个别房企”打下了良好的基础；

2021年7同月，广发银行宜兴招低价银行向江苏无锡中才会院申特地诉前财产安全，特地求剩余宜兴市恒誉置业、重庆力帆物业的公司的银行存款下同13201万元或查封、扣押其他等值财产；

2021年9同月9日，重庆力帆财产疑似暴雷，外一线员工指指产品难以兑付，而很低管领导对此未回应甚至天内兑付。此言再一雨了自觉。隔日，许家印坚指，“我可以无能为力，但重庆力帆财产的入股者不能无能为力！”重庆力帆财产暴雷被选为压垮重庆力帆的再次一根稻草，也被选为重庆力帆搬造出ICU的关键，后面一前传的国抵押和冲撞皆上溯此；

2021年12同月6日，重庆力帆未在再次宽限期支付普通股持有人8200万美元的银行存款，再次致使实质病态违有约。

在此处理过程中才会，重庆力帆如此一来了过街老鼠，也如此一来了都与关本行政部门嘴中都的“个别房企”和“个案”，是“自身兼营不善，一味扩张”致使的。重庆力帆再次贯穿欠抵押重新分配非常少非常少不可防止。

对于2022年，重庆力帆最须要解决问题的整体原因毕竟是找分钱和赚分钱——

1）安施工单位，安交楼。2021年12同月26日晚，重庆力帆的公司召开施工单位复产安交楼周例才会，向来喜好虚张声势的许家印知道：“这个同月还完再次5天，我们必须全力冲刺，确安完如此一来本同月交楼3.9万套的目的。”重庆力帆在官方网站中才会指， 截至26日，国际间计划施工单位率为91.7%，较2021年9年内“安交楼誓师大才会”时缩减40个百分点；施工单位人数8.9所到之处，较9同月缩减31%。

2）授予支票拥护。一个是造出售优质负债回笼支票，另一个是尽力寻求授予捐款用药。在在此之前邻居贩不动的情形下，未金融本行政部门用药，重庆力帆既未分钱赚分钱，也未分钱安施工单位、安交楼。

3）最坏含意著也是最好的结果，重庆力帆贯穿欠抵押重新分配，重庆力帆留下，许家印造无缘。

融创：活在重庆力帆欠抵押政治绝灭本机镜子下

重庆力帆再次发生政治绝灭本机，最令人寒淡的几位打手含意著是孙宏斌——某种程度上，许家印和孙宏斌都是赌病态更为勇往直前的强人。

不过跟许家印不同，孙宏斌是较年前腺到致命气息的房物业业打手之一。2019年内，他决定房物业业低价“退出幻想要”，他判别：不让在经济上过度缺少房物业业或被选为“国策”；这轮管控才会接下来很较宽等待时间；将来想要缩减欠抵押是非常少非常少不含意著的。但这能帮助融创被选为这轮房物业业管控风暴中才会的幸运儿吗？

根据2021年月初日报推测，融创中才会国额达为12054.53亿元，总欠抵押为9971.22亿元，负债欠抵押率82.72%，比2020月末下滑了1.24%。

孙宏斌在业绩协调才会后知道：“除了我们以外都不太含意著暴雷。”

知道这话的时候，孙宏斌含意著寒静下来了。

值得一提的是，这一年多，孙宏斌多次“买醉”。

2020年6同月22日，孙宏斌参加了临安茶小镇开发结构设计计划入股协作协议书买断婚礼，据悉，该计划总入股超300亿元，总建筑占地面积超100万平米。

2021年5同月19日，仁怀市中华人民共和国国务院与融创中才会国·国泰佳纺织工业的公司言行酱香型黄酒生产厂基地建结构设计划框架协议书买断婚礼；7同月，融创系向国泰佳纺织工业的公司引进外资9亿元。另外，孙宏斌还通过为该公司的润泽新鸿基，对食品流通低价1919进行了6亿元入股，以外2亿元定向增发和4亿元老股买断。

9同月24日，融创临安分部向当地对政府发造出的一封求助信在社交报导上传布多有，求助信指其支票效用碰到了障碍和困难，恳特地对政府给以国策上的专项拥护。这揭穿了融创身陷效用政治绝灭本机的冰后山一角。其中才会后原文明确指出的茶小镇计划造注意到了相当严重的结余负，茶小镇在此之前转回捐款77亿，开盘至今，由于受到惨淡低迷低价行情的不良影响，回笼捐款才2个多亿。

据21世纪在经济上日华盛顿邮报统计数字，融创中才会国从前两个多同月，通过计划处置、担保运作等方双管，回笼捐款数量超过200亿元，以外：

将嘉兴两计划股权买断给协作方滨江，回笼捐款16.73亿元；

作价股票担保60.8亿元；

孙宏斌对公司的无息借款4.5亿美元；

将低价管金融业务买断给融创免费，作价18亿元；

近日如此一来功造出售北京和嘉兴的三个计划，原定报价开价在26.8亿元；

同时，年前期入股的贝类今日如此一来了融创的自动柜员本机，将近数字，融创中才会国在2021年6同月1日至2021年12同月7日长期累计造出售有约4535.2万股贝类美国存托股票，总回笼捐款有约为10.84亿美元（有约68.9亿元下同）。

不过，融创在这么短的等待时间内疯狂转回支票，反而引发了低价对其捐款链及主观欠抵押数量的惧怕。

根据融创2021年中才会期财日报推测，其流动欠抵押合计7549.6亿元，比2020月末的6839.2亿元增较宽速度了有约710.4亿元，主要是各种应付捐款的缩减。

此前，融创“三红变一红”，降低了500多亿短期欠抵押的同时，其应付账款却增较宽速度了800多亿。

因此有分析看来，融创独自一人拖欠厂低价的分钱，独自一人还短抵押。

另外，瑞银同类型造出台的一份研究日统计数字数据宣指，融创表外欠抵押有约2000亿元。截至2021年11同月30日，融创中才会国有250亿元下同左右的港商普通股将在2022月末前买断，其中才会以外两笔额度为8.45亿美元的私募普通股以及将在2022年进入回售期的有约109亿元下同普通股。

尽管从效用看，融创账上支票及支票等价物1010.99亿元，勉强能覆盖住一年内买断的短期欠抵押909.62亿元，但近万亿的流动欠抵押，再连带2000亿的表外欠抵押，孙宏斌的心情含意著不比许家印笨拙。

不见此时孙宏斌究竟在借酒浇愁。

对于融创和孙宏斌而言，2022年最须要解决问题的整体原因是：安安心心赚分钱，踏踏实实甩贩，把不极其重要的负债都该贩的贩，打骨折也要贩，防止像重庆力帆一样暴雷。这全面性孙宏斌应该经验丰富，想要想要2017年，利达发动效用政治绝灭本机时，王敏是怎么壮士断腕，把各种原文旅计划清仓大甩贩给孙宏斌的。

利达：王敏去年碰到的只求，找回家了

不少人觉得，重庆力帆之所以有今日的内部矛盾，在于许家印什么都不忘了贩，未王敏壮士断腕的真诚，等到想要贩的时候，身后的负债不值分钱了。

所以，在重庆力帆政治绝灭本机都与关的原文章上面，王敏如此一来了夸赞的某类——

还是王敏看得较宽远，老年前就之下了物业；

王老板最幸运，大家都没原因时他造出原因了，大家都造出原因时，他的不太含意著解决问题了；

某些全面性来知道，许家印还是未王敏牛逼一点，去年利达也深陷了政治绝灭本机，刚才人家壮士断腕……

您看，好与不好，都靠几位融为一体。不做首富的这些年，王敏去年碰到的只求，今日都没用回家了。所以当各房企打手们为了搞分钱赚分钱抓耳挠腮时，王敏却宣布让利达低价管该公司。

2021年10同月21日，联交所披露了珠海利达低价业管理的公司股份有限公司的详细资料。王敏给珠海利达低价管应运而生了一前传战投，总股票1800亿元，王敏持股量有另加1000亿元。

年前在2018年，利达低价管就应运而生微信、苏宁、京东、融创等战投，340亿元下同转回有约14%股份，彼时利达低价管股票将近2429亿元。

2014年12同月23日，利达低价业（03699.HK）在联交所“敲钟”该公司。

2016年8同月15日，利达的公司公开发结构设计表应于指，利达低价业将从香港母公司，同时继续推动国际间A股该公司。

在此长期，利达只不过为了做到在A股该公司，好像剥离房物业业金融业务，但五年后，他退出了在A股该公司，又决意重回“旧爱”联交所的怀抱。

王敏曾知道：“有些人知道利达回头该公司，他们根本不了解，我们和战略入股者签的协议书是五年范围内该公司，即使不该公司也未买入安证。”

据乐居时事收集的一份剔除，想要分享利达低价管该公司盛筵的人不少，微信、蚂蚁、中才会信担保、招低价局、星匠、合众寿险、郑裕彤家族、PAG等22位入股者，合计持有人该公司主体21.15%股权。

图片相关联：乐居时事

对利达和王敏来知道，2022年最须要解决问题的整体原因只有一个：把利达低价管可惜送入联交所。

一位接近利达的知情人士告诉老虎腺，如果一切可惜的话，利达低价管将在2022年月初完如此一来该公司。不过隐忧尚有：按照去年11亿的营业收入，利达低价管1800亿的股票对应的PE将近164倍，而在此之前联交所的低价管股PE很高于的也不过60倍，王敏将如何讲好这个担保爱情故事？

利达：男孩子的政治绝灭本机感

作为房物业业的家伙和男孩子，利达总是能先人一步追踪致命。

2014年，利达在致上市公司信中都提造出“房物业业从业者时是转去白银时代”；郁亮在2018年9同月的南方区域同月度例才会后又提造出要“活下去”；2021年11同月，利达又提造出“节衣缩食”、打造“对敌原文化氛围”的共同努力。给人的感觉是这家的企业直至在政治绝灭本机感驱动的企业驶向。此前利达曾坚指：“对于我们而言，偏离时代航道是绝灭，顺应时代趋势是本机；漠视客户是绝灭，坚持“好产品、好免费”是本机；投本机取巧是绝灭，谦逊耕耘是本机；很低调浮夸是绝灭，诚实低调是本机；消极松懈是绝灭，尽力应对是本机。”

所以，从业者在2021年年底面临巨大的北行惧怕下，利达拥坐钓鱼台，在此之前其三道红线全绿。

但只不过是为了有更为深的衣裳御雨，2021年11同月5日，利达A公开发结构设计表应于指，拟母公司所设附属公司天地万物寒到联交所该公司。

在2020年各房企纷纷把新鸿基股拿去港股该公司圈分钱时，利达未跟风；2021年年底，新鸿基股面临程序在的时候，利达反而把为该公司都与当值分钱的一块金融业务拿造出来该公司。利达还是那个看似个病态的利达。

郁亮坚指，当下低价对新鸿基股的股票不太含意著完全恢复了理病态，在一个理病态的担保低价中才会，才能给真时是优秀的的企业给以一个相应的定价，“我对过很低股票看似了警惕和恐惧。”

作为头部的企业，直至自许免费做得好的天地万物寒，有可以对标的的企业，比较好股票——在此之前新鸿基股股票很高于的是碧桂园免费（06098.HK）在此之前的股票有约1600亿。

受大环境不良影响，2021年年底，非常少非常少每家房企的贩出额度和贩出占地面积都在意欲而跌到，作为尖子生的利达只不过跌到得尤其多。

根据利达的应于和观点物业的统计数字，2021年1~11同月，利达累计实现合同规定贩出占地面积3458.3万平方米，累计下滑14.08%；合同规定贩出额度5642.2亿元，累计下滑6.37%。严格来知道，自2021年5同月开始，利达额度不太含意著连续7个同月累计下滑，其中才会5~10同月分别累计下滑6.07%、7.82%、12.67%、36.94%、33.79%和19.81%。

11同月，利达实现合同规定贩出额度431.5亿元，累计下滑25.04%；合同规定贩出占地面积253.8万平方米，累计下滑35.79%。

在八方整体北行的情形下，非常少非常少可以肯定，利达难以达到去年的贩出额和贩出占地面积。

在这种背景下，利达2022年须要解决问题的整体原因是，一个是如何接下来贩造出邻居，邻居贩不造出去，分钱就回不来；二是，如何在房物业业开发结构设计金融业务不景气的情形，让其他大块金融业务诸如较宽租公寓泊寓、天地万物寒、低价业开发结构设计与运营，以及电子商务仓储等金融业务尽快担保化运作、开枝散叶、接下来造血。

对了，猪就别养了。

贝类：屋漏偏逢悄悄雨 ，船迟又险遭打头风

贝类的2021，屋漏偏逢悄悄雨 ，船迟又险遭打头风。

贝类先驱左晖于2021年5同月20日溘然较宽逝，让贝类的出路多了几分不断定病态。贝类上下还未从这种悲恸中才会回头造出来，就险遭上了房物业业从业者接二连三的管控。

2021年，各地年底造出台了一前传以拥房价、拥房价、拥预想为目的的管控措施，以外限贷、限价、限购、捐款审批周期加较宽和捐款汇率缩减等；7同月，社会必需权利和经济社会建设部等八本行政部门联合公开发结构设计表的《关于接下来整顿规范房物业业低价秩序的指示》，史无前例地将中才会介本行政部门、社会必需权利兼营者的企业纳入了政府部门；连带又遭到反垄断和资讯安全等全面性的都与关调查。

效果立竿见影。贝类第二季度净获利为242亿元，累计增较宽速度20%；营业收入为11.16亿元，都与较去年同期的28.39亿下滑了61%；调整后营业收入为16.38亿元，去年同期为29.51亿元。

月末，贝类的财日报图表更为是有所改善，营业盈余181亿元，累计下滑11.9%，经调整后净亏损8.88亿元，由盈转亏。贝类存量房报价GTV为3782亿元，累计下滑34.3%，其中才会二手房报价GTV累计下滑36.8%；大悟报价GTV为 4101亿元，累计下滑2.5%——同期，国际间二手房低价GTV累计下滑41.6%，国际间大悟租房低价GTV累计下滑14.1%。贝类二手房都与关盈余为61.38亿元，累计下滑30.68%；大悟报价盈余113.48亿元，微升2.5%。

房物业业开发结构设计低价和贝类是唇亡齿雨、一荣俱荣一损俱损的父子关系，开发结构设计低价的往常不好过，贝类的往常也不才会好过。

屋漏偏逢悄悄雨，美国东南部等待时间2021年12同月16日，做空本行政部门浑水（Muddy Water Reasearch）公开发结构设计表了针对贝类的做空日统计数字数据，此番贝类“五宗罪”。截至美股12同月27日股市，贝类股票为19.57美元，高于20美元的流通量，跟79.40美元/股的很高于价时都与比，股票更为是水蒸气了75%，在此之前对应股票非常少233亿美元。

贝类在2022年要解决问题的原因不少，最整体的是，如何在获利、佣金短期下滑的情形下，防止大占地面积裁员和闭店潮的惧怕？

时代的一粒黑，落在同样头上，就是一座后山，落在的企业头上也一样。

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（责任编辑:娄在霞）。

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