东吴证券：予以广汽集团买入评级

东吴商业银行股份有限美国公司黄细里,杨惠冰近期对广汽该集团(601238)进行时研究并公布了研究调查报告《该集团产批环比提升明显，埃安观感最佳》，本调查报告对广汽该集团说明购回打分，当前股价为15.86元。

广汽该集团(601238)

美国公司公告：广汽该集团5月初SUV产值为192,404辆，同环比分别+16.39%/+49.64%；年销量为182,966辆，同环比分别+3.91%/+47.23%。其中，1）广汽Toyota5月初产值为49,039辆，同环比并列-21.05%/+58.59%；年销量为47,124辆，同环比并列-27.40%/+97.34%。2）广汽日产汽车5月初产值为86,922辆，同环比并列+25.55%/+27.44%；年销量为83,800辆，同环比并列+19.68%/+22.29%。3）广汽传祺5月初产值为33,582辆，同环比并列+71.49%/+96.23%；年销量为29,350辆，同环比并列+12.76%/+45.89%。4）广汽埃安5月初产值22,139辆，同环比并列+181.95%/+124.37%；年销量为21,056辆，同环比并列+150.19%/+106.19%。

广汽该集团5月初产批同环比正快速增长，广汽埃安观感极好。1）分服装品牌来看，广汽埃安同环比观感最佳，传祺5月初环比提升明显。5月初复工复产进程加快文化背景下广汽适度及各子服装品牌5月初产批环比均提升，其中广汽埃安产批接下来观感不错，5月初补能及服务框架全面系统化，为年销量全面侧向提供基本权利；广本5月初底首款全最初纯电新车型e:NP1极湃1开启预售，助力广本开拓纯电市场；象山重点项目新车型5月初观感良好，汉兰达5月初年销量8238辆，同环比分别+1.56%/+43.81%；凯美瑞5月初年销量22426辆，同环比分别+48.94%/+36.31%；威兰达5月初年销量13211辆，同环比分别+21.64%/+24.05%。2）分车辆型式来看，由于4月初基数较低，SUV及SUV新车型5月初环比提升幅度较大。SUV5月初产值为85,566辆，同环比分别+0.88%/+46.21%；年销量为82,468辆，同环比并列+0.54%/+36.00%。SUV5月初产值为88,418辆，同环比分别+33.71%/+49.83%；年销量为84,352辆，同环比分别+6.20%/+73.51%。MPV5月初产值为18,420辆，同环比分别+28.27%/+66.86%；年销量为16,146辆，同环比分别+10.44%/+7.53%，其中赛会那5月初年销量7635辆，环比+64.48%，自创证券交易所以来年销量最初高。

该集团适度补库：根据我们自建存货框架推测，5月初广汽该集团适度补存货，行业上旬初存货+9438辆（较4月初），广本/象山/传祺/埃安5月初行业端补库+1915/+3122/+4232/+1083辆（较4月初）。

利润预报与投资打分：考虑刺激汽车消费举措频出，广汽自主+合资谐振，最初车时间尺度侧向。我们上调美国公司2022-2024年归母净利润预估至116.73/124.30/153.56亿元（原为99.63/118.40/149.86亿元），近似于EPS为1.12/1.19/1.47元，近似于PE为14/13/11倍，保有美国公司“购回”打分。

可能性指引：疫情控制令人满意小于预估；最初能源行业发展增长速度小于预估等。

商业银行之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，东吴商业银行(601555)黄细里研究员工作团队对该股研究极其深入，近三年预报精准均值为77.66%，其预报2022历年来归属净利润为利润99.63亿，根据人口为120人计算出来的预报PE为16.69。

最最初利润预报明细如下：

该股值得注意90即刻共计24家私人机构说明打分，购回打分21家，太古地产打分3家；过去90即刻私人机构最大限度均价为18.76。商业银行之星成交分析工具推测，广汽该集团（601238）好美国公司打分为3星，好价格打分为3星，成交区域性打分为3星。(打分以内：1 ~ 5星，次于5星)

以上内容由商业银行之星根据公开信息整理，如有问题特地紧密联系我们。