华泰期货镍铝日报20230509：镍铝期货价格偏强震荡

锌品种：

昨锌等价偏强振动，金融工具产品开售偏淡，下游观望心态独特，精炼锌金融工具升水小幅调升。SMM数据，昨定西锌升水攀升150元/吨至8900元/吨，进口锌升水攀升150元/吨至7400元/吨，锌豆升水总括为6500元/吨。昨沪锌仓单降低126吨至591吨，LME锌库存总括为40110吨。

■锌论者：

意味著锌仍位处里线利空与高库存现状的猜疑之里，后期纯锌、锌铁和锌里间品储藏皆长期存在相当大的短时间内，原生锌刚刚由结构性供给转为全面供给，锌里线供需偏空，里线套保操作表示同意仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼锌显性库存仍位处高位，高库存状态下锌等价攀升刚性相当大，虽然锌等价始终长期存在高估现象，但随着周围产品心态回暖，需谨防高库存下资金心态向西移动促使的风险，表示同意不再观望。

■锌策略：

里性。

■风险：

高库存下的资金博弈、锌主产国储藏转变。

304玻璃品种：

昨玻璃期货等售价偏强振动，金融工具等售价小幅调升，基差位处分水岭水平，贸易商交货无意较强，金融工具产品整体开售一般。近日玻璃厂集里采购锌铁，开售等价重心持续移去，玻璃成本有所下陷，意味著等售价下，锌铁厂和玻璃厂利润情况极好。昨无锡产品玻璃基差增高130元/吨至380元/吨，东莞产品玻璃基差增高130元/吨至380元/吨，SS期货仓单降低2570吨至59264吨。SMM数据，昨高锌生铁出厂含税均等价攀升20元/锌点至1125元/锌点。

■玻璃论者：

近期玻璃总价修复转换补库需求，等售价持续社会舆论；但意味著等售价下，其总价已恢复正常，补库需求亦逐步释放结束，并就其持续性；钢厂即期利润明显好转，锌铁厂利润情况亦逐步强化，因玻璃与锌铁产能充裕，后期产量或随着利润强化而更快回升，终端消费暂未看到有明显强化迹象；玻璃等售价持续弹升的动力刚刚波动，短期主要所致周围心态提振，不宜过多追高，意味著等售价下表示同意不再观望。

■玻璃策略：

里性。

■风险：

印尼政府发生变化、储藏短时间内不及预期、玻璃消费超预期强化。

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