原油与农作物反之亦然扩大

来源：期货日商报

本世纪初至今，棉花普遍跟著WTI油气售价运营，而早先，二者供给量不断扩大，尤其是油气与棉花、大豆。

“目前根本无法将这个现象都归因于俄乌争端。”芝商所资深经济学家及督导董事长Erik Norland显然，这场争端对大米消费市场的阻碍仅有，黑海地区大米出口处量达到在世界上粮食产量的7.5%，近乎大米第二出口处国旧金山的3倍。黑海地区棉花出口处量占多数在世界上粮食产量的3%，不及各占多数在世界上粮食产量6%的旧金山和北美洲（秘鲁+厄瓜多尔）。同时，前苏联和罗马尼亚的大豆出口处可以忽略不计，但两国在葵花籽油出口处层面占多数据最主要权势，这可能对豆油售价产生间接阻碍。

在他毫无疑问，燃油和燃煤售价稍稍能更快地解读棉花与WTI油气之间的供给量原因。由于俄乌争端，炼厂原材料受限，相较于油气，燃油和燃煤售价快速拉升。前苏联能较为根本无法地出口处油气，且售价偏高于在世界上基准，但要出口处同等量级的精炼新产品较为不便。虽然前苏联油气自给自足所需，促使在世界上油气油料技术水平土生土长高位，至少在OPEC+减产之前显出如此，但燃油和燃煤油料技术水平却一反常态得偏高，这进而导致油气和油气新产品之间的裂解供给量超过近代标准。

“较之油气，油气新产品与棉花的售价联络要彼此之间得多。”Erik Norland显然，这主要有两层面原因：一是农业归入风能密集型产业，农民田地、玉米、运输棉花，所用的链条都由燃油和燃煤而非油气供能。二是燃油和燃煤的再度盐酸当中添加了用棉花原材料的甘油和用大豆原材料的生物燃煤。“因此，与油气本身相比，棉花、大豆与燃油、超偏高氯燃煤的联络极为保持良好。大米与油气新产品的联络也颇为保持良好。此外，过往三个四季棉花之所以未与油气实时下跌，显然可以用油气新产品与油气的供给量变动来解读。”

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