华西金融机构：给予中科创达买入评级

2022-01-17华西金融机构股份有限新公司刘泽晶,孔文彬,王妍丹对中所科创达(300496)进行研究并发布了分析报告《业绩维持高增，智驾将开端新公司第二持续发展曲线》，本报告对中所科创达给出评估，当前股价为149.89元。

中所科创达(300496)

事件概述

2021年1同月13日新公司披露2021年度业绩MV，2021年销售额去年增长超过50%，归母净利润去年+44.32%-53.34%；扣非后归母净利润去年+56.04%-66.97%。

分析判断:

2021正因如此年销售额去年增长超50%，业绩同步持续发展

2021年度新公司总额预估超过40亿元，较去年历年来增长超过50%。Q4单季度销售额增速较前三季度促使加速，预估实现超过13亿元，去年接近60%。预估2021年夺得归母净利润将近6.4-6.8亿元（去年+44.32%-53.34%）。扣非后归母净利润将近5.7-6.1亿元，去年将近+56.04%-66.97%。此外，正因如此年新公司因该公司归因于的无形资产评估赢利摊销开支将近5400万元，去年将近-24%；2021年股权激励开支将近1.04亿元，较去年历年来增加将近3200万元，去年将近+44%；新公司非经常性损益对净利润的影响金额将近7000万元，较去年历年来基本持平。

进占人机驾车决心强，将开端新公司第二增长曲线

1、跟随PLUSride模拟器持续发展，打开智驾该新公司维度。PLUS人机驾车CPU模拟器SnapdragonRide将于2022年量产，创达凭借多年来与PLUSCPU的协作，将继续服务于使用ride模拟器的车厂，新公司相关开发计划该新公司今后将会复制机首迎来新的爆发期。

2、建立人机驾车模拟器新公司畅行智驾，进占自动驾车正因如此构成提案，断定新公司进占人机驾车的决心。2021年11同月3日新公司公告，拟与实控人控制的大型企业共同出资建立人机驾车模拟器新公司畅行智驾，新新公司定位为自动驾车都从控制器和新一代CCU(中所央计算模拟器)，承载新公司进占自动驾车和今后CCU商品，可以为买家缺少中所层插件、操作系统、工具箱、插件集成及测试正因如此构成的自动驾车提案。

人机机首及物联网该新公司发布多款新品&解决提案，科技力是新公司第一持续发展驱动力

1、发布PLUS8295人机机首解决提案，维持与PLUS协作构成的来势汹汹优势。CES2022展期间中所科创达发布了基于PLUSSA8295硬件模拟器的正因如此新人机机首解决提案。该解决提案充分发挥SA8295性能，并实现了低速辅助驾车与机首都从的揉合，基于机首都从的冗余算力降低提案成本。

2、物联网方面，2022年1同月的CES中所，新公司发布了多款最新厂家：两款正因如此新大块人机厂家EB2和EB6大块人机站，以及ModelFarm算法训练模拟器，丰富了其大块系列厂家乘法。厂家的科技力是创达持续发展的第一驱动力。

投资同意

新公司新兴该新公司所处从业者高速转变，习惯插件该新公司转变强劲，将持续促成新公司增长。中所心等新公司业绩MV以及新公司持续加大投入科技导致研发开支高于预计等理由，我们大幅提高新公司21-23年销售额37.4/50.8/66.2亿元的预测至39.8/56.5/79.7亿元，下调21-23年每股获利（EPS）1.81/2.42/3.30元的预测至1.55/2.20/3.09元，对应2022年1同月13日139.95元/股个股，PE计有90/64/45倍，维持新公司“”评估。

可能会提示

1）人机汽车从业者转变不及预计可能会；2）物联网从业者转变不及预计可能会；3）习惯手机该新公司模式出现发生变化可能会；4）宏观经济西行可能会。

该股近期90周内计有31家独立机构给出评估，评估25家，增持评估6家；过去90周内独立机构目标均价为165.46；金融机构之五星估值分析工具显示，中所科创达（300496）好新公司评估为3.5五星，好价格评估为2五星，估值中所心等评估为3五星。(评估范围：1 ~ 5五星，最高5五星)