巴菲特：最聪明的投资是把股票毫无疑问一门生意

领域专家，也能赚取满意的海外投资报酬。但如果你必须认清自己的局限，坚守控制能力圈。保证简单，不想拔苗助长。如果有人要你想要可以快速赚大钱，你不应赶紧问道“不”。

第二，考量海外投资所持时，不应集中所关注它愿景的产不止和盈利。如果你对粗略推估这项金融机构愿景的现金流毫无把握，你不应心想它，然后考量其他所持。没法人能够评估每一个海外投资机就会，但无所不知也不是必须的，你懂的两边是是不是懂就可以。

第三，如果你关注的是不止让金融机构它愿景的价钱改变，你无论如何是在盲目。盲目并足见对。但我告诉自己没法成功盲目的本大事，对那些宣称自己持续性盲目成功的人，我也抱着怀疑消极态度。拧银币时第一轮有一半人就会取胜，但是这些人如果一直把玩下去都不就会有取胜家。另外，一项金融机构的价钱不实在可能在飙升，总有一天都不是不止让的为由。

第四，针对我那一单小海外投资，我只考量除此以外金融机构愿景的产不止，完全不友善金融机构每天价钱的改变。比赛的胜利者是专心比赛的人，而不是那些一直暗暗记分板的人。如果你周末不看股价也能享受生活习惯，你不应干脆周日到周五也这样。

第五，自己总结宏观方面的观点，或者了解他人的宏观观点或者低价预测，都是在浪费时间。大似乎上，不仅浪费时间，还是十分危险的，因为这可能导致你无法看清根本最主要的大似乎。当我注意到电视台上的司仪内敛的评论股份低价的愿景敌情时，就诉问道新泽西爱达荷州棒球传奇国脚一句尖酸的话：你不走过那个广播间，还真不告诉棒球那么容易打。

第六，我那一单小海外投资暴发在1986年和1993年。随后一年或很多年的政治经济、利息、或香港股市显出如何，对我那一单海外投资没法一点制约。我现在不记得以之前的报纸头条和各个领域专家的观点。无论他们问道什么，我都坚信里，甜菜将一直在之下拉斯爱达荷州的养猪里生长，学生就会一直涌向纽约市大学。

3

股价乱人心

我的这一单小海外投资与股份海外投资有个关键差别。那就是，大年初一之前，股份每分钟都有定价，而我的养猪和纽约市大学新鸿基，至今没法公开定价。

诡异周期性的股价，本该带进股份海外房地产市场的一项巨大优势——对某些海外投资公司来问道，确实是这样。

无论如何，如果有个意识稳定人，拥有我养猪旁边的另外一个养猪，而他每天都向我开不止一个价钱，我可以按定价将我的养猪卖给他，又或者向他不止让他的养猪。无论如何因为他意识不稳定，短期内养猪的价钱就会被他花钱的忽上忽下。我理应有鉴于于他这种丑陋的行为，对不对？如果他定价过低，我可以不止让；如果定价过高，我可以卖给他，或者不理他，一直经营管理我的养猪。

股份海外投资就是这样的。大多意识稳定人不时造成股价的大幅更高周期性。海外房地产市场本应有鉴于于这种周期性。

但是，虚幻中所，大大多海外投资公司都将这种恐怕变成了坏大事。其他海外投资公司善变和不精神上的行为，不时导致他们也不止现不精神上的行为。因为总有人喋喋不休的议论于上、政治经济、利息和个股的价钱显出，有些海外投资公司忽视“权威政界人士”的问道法十分最主要——更为感震惊的是，有些人还忽视不应根据“权威政界人士”的观点来作一些大事。

那些拥有一片养猪或一项产权，可以安静拥有人几十年的人，一旦到了香港股市，注意到股价大幅更高周期性，并听到评论政界人士“不想坐在那里，你得来作点什么”的号召，便就会变得头脑发热，神经错乱。低价生产成本本应是无可置疑的恐怕，但对这些海外投资公司来问道，却变成了一种诅咒。

照理问道，低价闪崩或不止现其他极端周期性，不至于根本伤害到海外投资公司。正如有个丑陋的养猪主不断向我开价，不应危及我的养猪海外投资。大似乎上，低价大跌对根本的海外投资公司是恐怕，如果他手上有现金，他可以在股价小于金融机构效用时不止让。对海外投资公司来问道，低价不安是恐怕，低价中所的人普遍开始得意忘形才需小心。

2008年底，金融低价一季度不安之前，我未曾想过不止月初租养猪和纽约市新鸿基，尽管总体上，政治经济准备酝酿一场比较严重的衰退。那么，相异的，如果我百分百拥有人合伙曾一度之前景极佳的好企业，我以之前如果付钱来它，无论如何也是愚蠢的。既然如此，如果我拥有人好新公司的少数股份，为什么要付钱来呢？无论如何，当中所是有个别新公司终究就会显出满意，但作为一个海外投资组合，它们无论如何将有好显出。是不是有人坚信里新泽西爱达荷州生产力惊人的金融机构，以及无限的人类才学，就会被某种两边吞噬丢出吗？

4

下定决心不能估算愿景5年取胜利的新公司

亨利四世和我付钱股份的时候，我们都把它当来作取胜得大多股权视作，我们的分析方法和付钱下整个新公司所用的方法是类似的。我们首先要考量的解决办法是：

我们可以充分地推估这家新公司愿景五年或更为较长时间的取胜利吗？如果可以，而股价相对于新公司内在效用又是充分的，我们将不止让股份，或者入股整家新公司。如果我们没法控制能力估算愿景的取胜利——不时是这样——我们就下定决心，然后分析其他机就会。

亨利四世和我合作伙伴54年来，我们从未曾因为宏观政治经济或利息又或者其他人的看法，而下定决心一项有如的海外投资。大似乎上，我们来作海外投资要求时，从未曾讨论这些不最主要的大事。

终于，关于如何评估合伙新公司的产不止和盈利，长坡雪也谈谈自己的看法。

无论合伙新公司的业务是什么，其主营业务盈利都大于税收乘上效率。新公司的税收由电子产品的下载量和价钱相乘得不止，新公司的效率由原材料，机器，水泥厂等组成。所以，要判断新公司的取胜利近来，其关键数据类型一般而言有以下几个：

1，电子产品的下载量愿景是稳定，减小，还是降低？新公司有没法新电子产品能创造规模性下载量？

2，新公司核心电子产品的价钱近来，是升高还是降低？

3，新公司的主要原材料价钱是否稳定可控？

4，新公司的机器和水泥厂等固定金融机构，是需每年都更为新，还是几十年不变？

…………

如此等等。

拧砖引玉了。根本分析忘记一架新公司，这不容易，毫无论如何问在调研3家曾和，3家上游，3家河段后，日后推论。

当然，有些新公司就是你调研了，分析了，也得不不止结论。这样的新公司就不应下定决心。

仅供参考！

参考书评：高盛2014年致抵押的信里

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