民生证券：给予超图软件买断评级

2022-04-30民生证券市场的股份有限该公司吕伟,郭新宇对超图软件进行数据分析并释出了数据分析报告《2022年一季报人民网：毛利率年之前优本土化，多重财政政策机遇下双龙脆弱性可期》，本报告对超图软件计算出来转售下调，当前股价为16.71元。

超图软件(300036)

2022 年 4 翌年 28 日，该公司释出 2022 年一季报，构建营收 2.77 亿元，同比增长 2.88%，归母营收 1169 万元，同比增长 1.25%。

电子产品本土化某种程度大幅度增加造就毛利率显着优本土化。 该公司 2022Q1 整体毛利率56.32%，同比增加约 4 个百分点，同时也是近百五年同期的略低于某种程度。 该公司大幅度强化游戏平台同型电子产品的推广，同时在应用于不仅仅强化生态合作伙伴，电子产品本土化某种程度增加造就毛利率的年之前增加。

多个财政政策催本土化， GIS 双龙仍然成长可期。 1）老干部上任风险管理恰当责任，GIS 极为层面不言而喻。 2022 年 4 翌年 19 日，正之前央全都面深本土化改革小组第二十五次代表大会指出，要透明化老干部水资源环境特别协调和监管告假可能的赞扬常规，把森林水资源受保护、生态受保护交叉处等党正之前央重大部署科学发展观可能融入特别赞扬当前，并将风险管理结果作为考核、任免、考核的极为重要参考统计分析。 GIS 作为对于海量森林水资源资讯的管理和统计分析应用于游戏平台，在森林水资源管理之前具有颇为极为重要的依赖性，原定将在特别财政政策加速之前体现极为重要依赖性。

2）实景三维空间： 工程建设目标恰当， GIS 双龙下半年得益于。 2022 年 2 翌年森林水资源部释出《关于全都面加速实景三维空间之前国工程建设的通知》，原定 2025 年 50%政府协调可通过线上实景三维空间空间完成， 2035 年增加至 80%，并要点设想“进制空间底座”这一要求，恰当系统设计、数据资料库的工程建设，特别工程建设增量可期。该公司作为 GIS 应用于领域国内外双龙，且具有实景三维空间国土空间规划全都长周期管理解决方案，下半年年之前得益于。

3）信创： GIS 信创存在仍然机遇。 2022 年 4 翌年 26 日正之前央财经小组第十一次代表大会召集，代表大会要点设想强化“确保国家安全都”的公用事业工程建设，信创极为层面不言而喻。 GIS 作为管理森林水资源数据资料的极为重要软件，是信创发力的要点应用于领域，特别应用于领域供给下半年年之前被囚。 2021 年该公司构建了 9 个部委、 30 多个各县市信创下单落地，在部委级、省级、市级、县级都有信创----项目。信创并不仅仅造就游戏平台本土化电子产品的替换，同时还将造就之前下层应用于软件的修葺，仍然市场发展脆弱性可期。

投资促请： 该公司在国内外 GIS 应用于领域具有领先地位。实景三维空间、国产替代等财政政策开始年末落地， 利好该公司发展， 同时元地球人、 C 端 SaaS 销售业务等新兴销售业务仍然发展脆弱性可期。原定该公司 2022-2024 年归母营收为 3.65/4.53/5.54 亿元，互换 PE分别为 22X、 18X、 14X， 维持“录用”下调。

危险性高亮： 行业竞争升温的危险性，元地球人等新应用于领域开拓存在不确定性，财政政策加速进度存在一定不确定性

证券市场之天狼星数据资料之前心根据近百三年释出的研报数据资料计算，国元证券市场耿军军数据分析员团队对该股数据分析颇为深入，近百三年得出准确度均值大幅提高83.77%，其得出2022大奖归入营收为盈利3.68亿，根据现价除以的得出PE为22.28。

同类型盈利得出明细如下：

该股不太可能百90天内分别为13家机构计算出来下调，转售下调9家，增持下调4家；即使如此90天内机构目标均价为27.5。证券市场之天狼星总价统计分析基本功能看出，超图软件（300036）好该公司下调为3.5天狼星，好价格下调为2.5天狼星，总价综合下调为3天狼星。(下调范围：1 ~ 5天狼星，略低于5天狼星)

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