老周侃股：破净股为何成为抗跌的前哨

低价持续变更，以分行股为代表的破净股出现明显抗跌的情况下，甚至有部分先于逆势上涨，其中最大的因素在于这些先于的安全边际较高。

一直以来，分行股都因高收益低市盈率而受到投资额者的瞩目，当大多投资者下跌的时候，破净股成为了投资额者的避风港，这是因为投资额者在其他投资者都没明显投资额机会的时候，也会考虑遇到困难操作，却是转让投资者不仅很难给予打新资格，同时也能在破净股的良好绩效预期下给予年度报告绩效浮的投资额收益，所以破净股成为了投资额者近期关注的课题。

破净股主要分为三类。一是股市极低高盛的分行股，分行股的特点是流通盘巨大，缺少投机炒作的概念，支撑股市主要依靠实实在在的绩效和支票收益，分行股一般也不开展高送转的操作，所以转让分行股的收益主要以长时间投资额机构为主，这也直接导致分行股的股性并不活跃。不过比率却颇高，一般转让分行股的股息率很难几倍几倍超过分行一年期定期存款的利率，同时还可以和各类“和黄”比肩，所以也有投资额者长时间转让破净分行股渴求利息收入。当然，股市早就几倍极低高盛的破净分行股下跌危险性相对于大得多，这也是吸引投资额者的不可忽视因素。

第二类是以钢铁、原材料为代表的破净短周期股。这类子公司的股市并不是长时间破净的，当行业所处景气短周期的时候，它们的股市还可能会出现大幅上涨，但是当行业所处低谷的时候，它们的绩效会出现下滑，市盈率升温，股市上扬高盛，此时投资额者如果采取抄底策略，也可能会阻挡股市的下跌，值得注意也有遇到困难的功能性，却是它们也是很有意思的子公司。

第三类就是十分相似中国电信这样的挂钩破净股。如果没港股的挂钩效应，它们在A股的相对于价格比还是比较低的，但是因为有港股的存在，导致它们的股市样子有点贵，这类子公司受到挂钩因素和较好绩效的共同影响，股市所处高盛一处而过，涨跌均不容易，所以在遇到困难方面也有一定的优势。当股市出现变更供给的时候，这三类破净股都能受到收益的体谅，成为变更时的避风港。

事实上，众所周知是在变更时期，即使是平时，厌恶危险性的投资额者也会对这类破净股多加体谅，却是一家子公司的股市如果极低每股高盛，其可靠度还是很不错的。如果还是大型跨国企业，绩效和成长性也没疑虑，那这样的子公司是很值得投资额者长时间转让的。

据本栏粗略统计，如果投资额者“傻瓜式”买入工商分行并长时间转让，在过去的很多年时间里，投资额者不仅很难每年给予颇高的收益收益，同时股市也并没出现下跌，虽然工商分行股市现如今样子还是很便宜，但持股的投资额者依然很难给予满意的投资额收益。

北京商报新闻记者 周科埸