东兴证券：予以巨一科技增持评级

2022-01-17东兴证券股份有限母公司李金锦,祁岩对巨一科技进行时研究并发布了分析年度报告《公司股票研究系列之一：受惠新能源货车从业人员转DF，有感于低端计算机系统装甲车辆与电机涡轮民营企业》，本年度报告对巨一科技证明了增持评等，近期股市为93.7元。

巨一科技(688162)

低端计算机系统装甲车辆与电机涡轮民营企业双轮涡轮。巨一科技股份有限母公司设立于2005年1年初，母公司总部位于新能源货车之都—江西宿州。母公司民营企业拓展能力强，从旅行车车桥和；大种系统装测制造线到乘用车动力该系统、车架连通制造线，以及跨越到新能源整体部件电机涡轮的仿制。母公司民营企业；大要由计算机系统装甲车辆和电机涡轮该系统民营企业构成，其中计算机系统装甲车辆民营企业九成比高，2020年计算机系统装甲车辆民营企业贡献盈利13.13亿元，九成87.9%。电机涡轮民营企业贡献盈利1.68亿元，九成11.2%。我们认为，受惠新能源货车从业人员转DF，母公司两大民营企业有望迎来高增长。

有感于计算机系统制造商设备，借势新能源货车从业人员快速转DF。母公司2006年设立RT事业部，结构设计工业机器人(300024)集成应用。截止2020年底在计算机系统制造商装甲车辆信息技术等共获得232项发明专利，数量业内领先。在高性能车架计算机系统连通制造线信息技术，母公司成功转成并实施交付使用全球高性能塑料九成比最高的出厂车DF蔚来货车ES8建设项目（高性能塑料九成比96%以上），转成交付使用高性能塑料九成比第二的出厂车DFCJLR（奇瑞捷豹雷诺XFL高性能塑料九成比75%）建设项目，母公司在高性能车架计算机系统连通信息技术领先于国内其他对手。货车高性能趋势相比、单车铝合金九成比大幅提升，对白车架连通技术提出更加高要求，母公司有望凭借在白车架计算机系统连通技术和经验的积累独得更加多产线交付。母公司所在地宿州市有承接“新能源货车之都”的希冀，各大整车及配套民营企业纷纷入肥结构设计。蔚来中国入驻宿州、大众中国入；大江汽和国轩，新桥计算机系统电机动货车零售业园年产100万辆新能源货车、100GWh动力电机池产能工程建设。宿州已经成为新能源货车零售业聚集地，母公司的计算机系统制造商装甲车辆民营企业有望受惠，开启下半年快速成长心率。

电机涡轮开发经验丰富，IPO谋划新一代电机涡轮新产品。电机涡轮该系统是新能源货车整体该系统之一，其性能立即了爬坡能力、快速能力以及最高时速等货车行驶的；大要性能指标。借力江西本地车企，母公司从事电机涡轮民营企业较早，积累了丰富的研发出厂经验。2009年母公司设立货车电机子部四门，进军电机涡轮信息技术，2011年充分利用规模出厂。迄今；大要电机机、电机控新产品超过10年的年中制造，周内供货已超过20万台。母公司电机涡轮新产品、电机机和电机控新产品的整体模板相媲美从业人员一线竞品。同时，母公司全力结构设计新一代电机涡轮该系统，将继续圆桌电机涡轮该系统集成化、高效化的转DF趋势，开发油冷扁线电机机、24,000rpm高速电机机、高压金刚石器件电机机控制器、260kW/5000Nm大功率大扭矩集成化电机涡轮、多分立电机力电机子新产品等。IPO募投建设项目圆桌集成化、计算机系统化电机涡轮该系统以及扁线电机机、油冷电机机、金刚石功率模块等下一代电机涡轮该系统关的新产品进行时建设。

母公司盈利得出及投资评等：母公司民营企业有望受惠新能货车从业人员转DF，全力结构设计新新产品技术获得高增长，我们预计母公司2021-2023年归母净利润并列2.12、3.11和4.71亿元，对应EPS并列1.55、2.27和3.44元。近期股市对应2021-2023年PE绝对值并列58、39和26倍。首次覆盖，给与“推荐”评等。

几率提示：乘用车销量不及预料；新能源货车转DF不及预料；母公司新新产品拓展情况不及预料。

该股最近90天内共有1家政府部四门证明了评等，买入评等1家；过去90天内政府部四门目标均价为137.16；证券之五星估绝对值分析工具箱看出，巨一科技（688162）好母公司评等为3五星，好价格评等为0.5五星，估绝对值综合评等为2五星。(评等范围：1 ~ 5五星，最高5五星)